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2016年油服市场报告:离步入正轨还有多远?
日期: 2016-12-19
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2016年油服市场报告:离步入正轨还有多远?

 2016-12-19 John Snow 

持续走低的油价对于油田服务和装备制造业都产生了极为负面的影响。在即将过去的2016一年中,资本支出、钻井数量、工程承包情况、利润收入具体如何,油服业是否已经度过了寒冬呢?麦肯锡分析了目前的发展态势,给出了最准确的答案。


油田服务  装备制造  勘探开发投资

美国陆上钻井数量  工程承包

Nobele公司  季度性增长  Transocean公司


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 石油圈出品 

 作者:Nikhil Ati 

 编译:张强 王月 

 网址: www.oilsns.com 


目前,油价的稳定促进了石油行业某些业务的发展,而油服业正得益于此,市场日趋繁荣。然而,OPEC成员国虽达成了减产协议,将有重振市场繁荣的可能性,但实施起来仍然充满挑战。


各大石油公司仍需要对该组织处理市场供应问题的能力持谨慎态度,市场回归有序状态仍将需要一段很长的时间,也将克服许多人无法预料的挑战。

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/ 01 /

油市动态回顾


 1 勘探开发(E&P)资本支出下降的趋势减缓


油服公司在第三季度的投资持续下降至500亿美元左右,低于2015年同期的750亿美元和2014年同期的105亿美元(图1)。整体上,今年E&P的资本支出同比下降了35%,而第二季度变化较小,该支出大幅缩减的原因主要来自综合性石油公司,而在此期间,国家石油公司(NOCs)的这部分支出却猛涨12%

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而一些公司利用油价的短期波动进行大规模投资并希望扭转颓势,例如,Nobele公司将投资从上个月的6900万美元增加到了第三季度的4.72亿美元,其中很大一部分直接用于了美国陆上油田。


但是,市场没有任何关于明年投资回涨的迹象,像BP、Eni这样的大型石油公司透露,在2018年之前,他们将继续保持当前较低的投资水平。


除了低油价,政治上的不确定性也使得某些石油公司在主要产油国内的投资变得困难重重。例如,巴西腐败调查对巴西石油公司的短期盈利计划就产生了极其严重的负面影响。


在安哥拉总统女儿Isabel Santos成为安哥拉国家石油公司(Sonango)总裁后,Cobalt区块销售受阻,其国家垄断Sonango经营权的意图也愈发明显。更重要的是,美国大选出人意料的结果也加剧了市场走向的摇摆不定。

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 2 美国陆上钻井市场持续发展 海上进展不大


在油价稳定的激励下,各大油服公司开始重新钻新井,北美陆上油田新钻井数在第二季度略有增长(图2)。从贝克休斯的统计数据不难发现,总钻井数从6月份的458口增至七月份的521口,并在9月份达到了630口。


然而,世界其他地区陆上油田的总钻井数却变化甚微,仅从6月份的717口增加为七月份的713口。截至2016年12月16日当周美国石油活跃钻井数增加12座至510口,再刷2016年1月以来新高,过去29周内有26周增加,且为连续第7周增加,累计增幅达194口。

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因此,陆上总新钻井数从6月份的1175口增至1344口,而海上油田新钻井数从6月份的244口降至了9月份的240口,即第三季度仅多新钻了4口井,这很可能是受季节性因素影响;另一方面,由于合同签订数目的减少,这个冬天的新钻井数变化并不大。


更长远来看,到2020年油价将回涨至65~75美元/桶,在当前可能性最大的“缓慢复苏”市场模式下,预计在2020年之前,新钻井数量整体将保持稳定且略微浮动的状态,钻井船的数目有望在同期出现极小的增长。然而,拥有世界上最大型海上钻井船的Transocean公司的CFO Mark Mey,却坚持认为下个月钻井船利用率稳定后,租金将不再降低。

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/ 02 /

油田服务和装备(OFSE)市场动态


业务不再下滑


受低油价影响,2016年所有板块的业务都出现了下滑,油田服务和装备业务同比下降了23.4%,仅略小于第二季度25.6%的下降率(图3)。其中,第二季度收入下降3.9%,与第一季度的4.1%相差不大;这一数字也是2014年第四季度9.5%下降率的一半,这说明收入下降的幅度已基本稳定。

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尽管油服业务和工程承包数目变化不大,但是利润却出现了季度性的最大下滑。与去年相比,2016年所有板块业务都出现了缩减,利润也异常堪忧(图4);资产状况于第二季度有所好转后,又有急转直下的可能。

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油服业务2016年,油服公司税前利润与第二季度的31.3%和第一季度的41.1%相比,本年度油服业务下降28.7%。同2016年第二季度相比,第三季度的收入环比缩减1.3%,尽管此后出现了轻微的季度性增长,但仍远低于2015年第四季度和2016年第一季度18%的递减率。


从这些数据不难发现,随着业务量开始稳定在新水平上之后,收入紧缩很有可能已经触底。尽管贝克休斯在并购失败后削减了其服务费用,但贸易额仍在第一、二季度出现5.2%的递减后,上涨了4.5%,而税前利润的增长率则从第二季度的-30%增至第三季度的13%。


截止第三季度底,年同比增长率下降了5.2%,而上季度年同比递减率为3.8%,由于资本投入的削减,收入出现明显下滑,但2015年上半年则处于相对稳定状态。


装备业务:2016年第三季度收入同比下滑28.9%,较第二季度递减率33.9%出现了轻微增长。第一、二季度收入减少5.4%后,上个季度收入缩减率为3.9%。尽管本年度交易额下降5.0%,但由于夏季装备业务的发展,2016年第三季度收入仍有0.3%的环比上涨。


目前,其成交额增长率从上个季度的7.2%增至8%。尽管该部分增长存在业务积压的情况,但这一情况仍凸显出运营商已无法在当前利润水平下支付其投资成本的窘境。


另外,在2008~2105年间,装备公司实现了20%的平均交易额,尽管持续性存在一部分利润的损失,但装备制造商透露,一旦业务量上涨,他们将可能通过提升价格来收回部分成本。从2015年1月以来,装备公司的股东收益下降了10%,比总利润的跌幅还要大。

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利润:2016年第三季度收入同比下降37.1%,但第二季度却同比增长30.4%,这说明新钻井和合同付给费用降低,处境不佳。同第二季度3.4%的环比递减率相比,第三季度递减率迅速扩大至17%,并与第一季度的递减率基本持平,这是截至目前为止,情况最糟糕的季度,几乎是2015年第三、四季度的两倍。


但与一年前相比,2016年第三季度交易额同比下降5.4%,2016年第二季度却存在3.2%的增长量。与第二季度相比,2016第三季度交易额环比下降6.3%,而第二季度却由于2015年前三个季度中业务成交量在反经济循环周期的增长,交易额环比增长了4.3%。


这意味着第二季度收入跌至了2015年1月的40%+,尽管当前商业形势极为糟糕,但这仍是其自2009年以来的最高水平。另一方面,根据收入统计,自2015年1月以来的股东收益继续保持近43%的大幅跌幅(图5)。

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工程承包:2016年第三季度,工程承包公司收入较为稳定,环比仅下降0.8%,但第二季度环比下降5.4%,第一季度得益于分散投资出现了意外增长,为7.7%。2016年第三季度收入仅比2015年同比减少6.2%。


但第二季度却有11.9%的同比增长量。交易额也与收入情况相仿,2016年第三季度仅环比下降1.2%、同比下降1.3%。今年订单较往年有所减少,订单出货比从2015年第四季度的9降至了今年第三季度的6。


从产业链的上下游关系的角度来看,油服市场的规模和发展则由石油公司的勘探及生产投资直接决定,而油气需求量、油价等因素则通过间接作用于勘探及生产投资而作用于油服市场。面对日益稳定的油价,油服公司更需要大胆投资,抓住机遇,积极创造和提升自己的技术优势,扭转亏损局面。O 

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